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7月通胀数据速读：关注拐点变化金十期货08月09日讯，国泰君安期货点评：1.7月PPI同比-4.4%/环比-0.2%(前值-5.4%/-0.8%)，同比略低于预期的-4.1%。当前在地产下行继续拖累宏观经济，整体需求端仍偏弱，以及全球通胀周期下行影响下，PPI依然处于通缩区域。不过值得注意的是，受到同比基数走低，环比自6月开始大宗商品价格有所企稳的情况下，7月PPI扭转了连续7个月下行的趋势。作为库存周期的领先指标(领先库存1-3个月)，PPI拐点的出现，有利于提振四季度被动去库向主动补库周期切换的预期。2.7月CPI同比-0.3%/环比+0.2%(前值同比0%/环比-0.2%)。去年7月、9月是当年CPI读数高点，因此对今年同期CPI有拖累。分项来看，食品及交通燃料是同比下行的主要拖累项。不过暑期来临出行及消费活动升温，可选消费价格继续改善。高频数据看7月下旬猪价快速上涨，有初步触底特征，对后期CPI企稳有支撑，不排除下月再度转正。此外，从政策角度观察，当前各类稳增长政策及提振资产信心的举措稳步落地，也有利于封杀通胀预期下行空间。

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